Что такое Margin Call и как минимизировать риск его наступления?


Что такое Margin Call? Термин Margin Call дословно переводится как “Предел риска”. Это критическая ситуация, при которой кредитная сделка принудительно закрывается, а залог передается кредитору для погашения задолженности заемщика. Почему сделка была вынуждена закрыться? Причиной тому стоимость залога, которая опустилась ниже допустимого уровня.

Все кредитные сделки на Biterest обеспечены залогом. До окончания кредитного периода залог заморожен на multisig-адресе, но его стоимость продолжает изменятся следом за курсом BTC. Если курс стоимости биткоина вырос на 10%, то стоимость биткоинов в залоге тоже увеличилась на 10%.

Когда наступает Margin Call? Если стоимость залога по текущему курсу сравняется со стоимостью, которую заемщик должен вернуть кредитору, наступает Margin Call.

Как отследить риск наступления Margin Call по заявке? Каждый посетитель сайта biterest.com может посмотреть как изменяется стоимость залога по любой заявке с момента ее размещения на бирже. Для этого обратите внимание на столбец “Залог($)”. В режиме реального времени вы видите стоимость залога по текущему курсу BTC/USD и на сколько она изменилась относительно первоначального значения. В столбце “К возврату” указана стоимость кредита и начисленные проценты, которые заемщик должен выплатить кредитору, чтоб вернуть свой залог. Margin Call срабатывает, когда стоимость в этих двух столбцах уравнивается (но только для заявок, у которых действует кредитный период).

image

Если вы заемщик или кредитор, то отследить изменения в стоимости залога и риск наступления Margin Call вы можете на странице отдельной кредитной заявки. По каждой заявке приведена необходимая информация текущей стоимости залога, проценте отклонения от первоначальной стоимости, стоимость залога при Margin Call, курс биткоина, при достижении которого наступает Margin Call.

lfyyst

Как рассчитывается стоимость при Margin Call и как минимизировать его наступление? На наступление Margin Call влияет дисконт от стоимости залога и курс биткоина. Чем выше дисконт установит заемщик, тем ниже будет вероятность закрытия сделки по Margin Call.

Разберем пример. 7 июня 2018 года заемщик взял кредит на сумму 2500 USD, на 30 дней под 18% годовых. Сумма возврата кредитору составляет 2537 USD (2500 + 2500 18% 30 / 365). Margin Call наступает в момент, когда текущая стоимость залога снижается до стоимости, которая равна сумме возврата кредита. Давайте отследим наступил ли Margin Call в течение кредитного периода, если дисконт от стоимости залога был установлен: а) 35% б) 20%?

а) При дисконте 35% залоговая стоимость на момент создания заявки равняется 2537/(1-0,35) = 4228 USD. При стоимости 1 BTC = $7605,6 на 7.06.18 залог составил 0,5559 BTC. Margin Call наступил бы, если стоимость биткоина опустилась до 4563,7 USD.

б) При дисконте 20% начальная стоимость залога составляет 2537/(1-0,2) = 3171 USD, а залог - 0,41693 BTC. Margin Call наступил бы, если за 30-дневной период курс BTC опустился до 6084 USD.

image

Как видим на графике выше, стоимость ВТС за 30 дней опускалась до минимального значения 5880 USD, поэтому при дисконте 35% Margin Call не наступил бы, но наступил бы при 20%.

При каком дисконте низкий риск наступления Margin Call? Проведя ретроспективный анализ курса биткоина за последние два года, был построен график максимального снижения курса BTC за 30-дневной период.

image

Рассмотрев график более детально, видим, что при дисконте 20% Margin Call наступил бы 239 раз за 2 года.

20

При дисконте 35% Margin Call наступил бы 37 раз.

35

При дисконте 50% Margin Call наступил бы 11 раз, но только для заявок, которые были созданы в промежутке с 5 по 15 января 2018 года.

50

Анализируя полученные данные, мы рекомендуем выставлять дисконт не менее 35%, а лучше 50%.

В каких ситуациях Margin Call не наступает? Margin call может срабатывать только для заявок, у которых действует кредитный период. Поэтому если рыночная стоимость залога кредитной заявки, у которой не начат кредитный период, упала до курса margin call, эта заявка становится недоступной для кредиторов и удаляется с биржи. Margin Call не наступает также в случаях, если заявка находится на рассмотрении в арбитраже (заемщик пожаловался на обман кредитором) или в первые пять дней, когда деньги были отправлены с помощью Банковского платежа.